40cr无缝管终端及中间商备货需求上升，投资增速继续回落   当前终端用户及社会库存均处于低位，国家环保治理政策逐步进入执行阶段，将带来供应减少的预期以及提振市场信心，12月份整个行业的冬储将逐步展开，补库需求或将拉动国内钢价出现一波上涨。但在年末资金压力加大以及终端消费减少的形势下，钢价上涨空间不大。

从供给层面来看，全国粗钢产量在9月份反弹之后，10月份明显回落，日均粗钢产量降至209.9 万吨，为今年2月以来首次回落至210万吨以下的水平。与此同时，钢材社会库存连续下降至年内低位，至11月底依然处在下降通道。在钢厂减产、库存低位的支撑之下，钢价触发低位反弹行情。40cr无缝管终端及中间商备货需求上升，投资增速继续回落

而受国庆长假报关天数减少因素影响，历年10月矿石进口量环比均有不同程度的下降，今年也不例外。不过，今年10月10%不到的环比降幅明显小于往年平均水平，而同比亦是大幅增长了20%，说明10月钢厂采购并未缩减，这一点，从近期港口铁矿石库存持续攀升也可以得到佐证。而接下来的11、12月，随着海外矿产能持续增加以及国内钢厂的冬储备货需求释放，进口矿量数量或仍将呈上升趋势。

从需求层面来看，监测的农历9月销售(10.5-11.2)环比增长15.34%，同比下降25.51%。11月整体而言，工地补库需求、部分备货和抄底需求有阶段性释放迹象，对钢价上涨形成一定推动。但总体而言，随着冬季的来临，北方需求减弱甚至停滞已成定局，而10月固定资产投资增速的下滑，或也意味着后期投资拉动难以持续发力。40cr无缝管终端及中间商备货需求上升，投资增速继续回落