此轮煤焦钢反弹,应该说是宏观环境转暖和微观结构改善共振的效果。从宏观环境来看,7月份公布了上半年相关的中国经济指标,经济下行压力沉重,这就导致政策逐步向稳增长倾斜。
对于钢材而言,建筑行业是其消费大的领域,基建投资跟进意味着下半年需求可能出现阶段性转暖。而8月份公布的7月份经济指标显示,中国经济出现明显企稳,包括工业增加值、进出口和固定资产投资中的制造业投资和地产投资等。
从微观结构来看,此轮煤焦钢反弹是从下游产品钢材向上游的焦炭和焦煤传导,而相关产业的政策扶持也起到重要作用。由于环保整顿,以及夏季淡季使得7月份部分钢厂出现减产。7月下旬重点企业粗钢日产量167.3万吨,减量4.6万吨,旬环比下降2.16%。
对于焦炭和焦煤来看,其反弹驱动时间是在8月份,钢厂开工率保持高位,以及钢材消费淡季不淡导致钢材在8月份启动了补库;随着旺季临近,由于3-6月份钢材实施低库存的策略,导致8月份钢材补库意愿上升。
8月份“淡季不淡”体现了成本的上扬这一事实,并造成下游钢铁向上游和焦煤、焦炭进行传导,使钢贸商对逆势出现了回升,这使焦炭期货在6月份都出现了不同程度的反弹,焦炭和焦煤滞后于螺纹钢的反弹,是国家出台环境政策后出现的反弹。
房地产市场包括基建投资需求方面,呈现了比去年好的态势,这是使下游钢厂需求旺盛。因为一般6月至8月钢厂减产,但今年需求向好,减产情况并不明显。截至目前,6、7月份仅减产604万吨,远不及往年减产力度,也就是说今年市场整体需求尚且理想。
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